服务热线 400-816-8089

不可不知的互联网金融的五大乱象

2016-05-06 14:44:16来源:
互联网金融行业的快速发展,也出现很多问题平台。国务院也启动了互联网金融专项整治,并出台了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》。而互联网乱象也随之引起重视,除了“名称定义混乱”、“股权债权混用”、“领投机构风险转嫁”、“信息披露无序”等之外,“营销形式传销化”及“虚假项目虚假投资”等也引起来专家们的重视。

互联网金融行业的快速发展,也出现很多问题平台。国务院也启动了互联网金融专项整治,并出台了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》。而互联网乱象也随之引起重视,除了“名称定义混乱”、“股权债权混用”、“领投机构风险转嫁”、“信息披露无序”等之外,“营销形式传销化”及“虚假项目虚假投资”等也引起来专家们的重视。

乱象一:信披水平参差不齐

专业投资机构在对企业进行线下股权投资时,会对企业进行实地尽职调查,尽可能获取详尽真实的企业信息。而通过互联网平台参与非公开股权投资的散户,只能通过融资企业在融前披露的融资计划书来判断投资意向,以及通过融后披露的年报及其他信息来跟踪企业进展。

目前,国内几大主要平台对企业融资前计划书的内容格式要求大体相近,如公司基本业务、商业模式、运营现状、团队、股权结构、融资计划等,合格投资人均可藉此获取准确的基本信息。但是,在融资后的信息披露上,虽然大多数平台要求企业定期披露年报,不定期披露各类可能影响股东收益的重要信息,但在实际运行中能真正落地的并不多。

以年报为例,A股主板、创业板以及三板上市的企业,均要求披露经审计的财务信息,并制定了严格的年报格式标准,这一目的在于充分保护投资人利益。然而,在非公开股权融资平台融资的通常是VC阶段初创企业,他们多数不具备承担财务审计的能力,另一方面,要求这些企业面向几十位投资人披露过于详细的企业财务信息,或导致敏感信息外流,影响企业日常运行乃至下一轮融资。因此,如何在法定信披与敏感信息保护之间取得平衡,是非公开股权融资平台需要探索的课题。

乱象二:向传销蜕变

就在不久前,某知名行业网站列出国内理财、众筹、股权投资领域的“疑似传销名录”,并指出,目前各类打着虚拟货币、数字加密货币、互助理财、网络理财、游戏理财、挖矿机、众筹、股权等名号的资金传销,似已泛滥成灾。此类传销组织短期内圈钱后便关网跑路,造成极其恶劣的社会影响。

互联网股权融资领域的“营销形式传销化”趋势日益明显,因其破坏力巨大,更应值得有关部门重视。以“股权私募众筹”为例,既然名为私募,按规定就不能在互联网上公开宣传,所以线下的私下接触成了主要形式,这容易使其向“传销”演变。“直销与传销天生就很像。国家为了保护金融保险行业的直销业务,对有关提成分配的分级问题作了规定,但与传销总还存在易于混淆的地方。”她说。 与此相关,互联网金融行业兴起后,虚假项目在各细分子行业都屡禁不止。从融资租赁领域的e租宝到私募股权基金领域的中晋系,都为互联网金融的虚假项目、非法集资等庞氏骗局敲响了警钟。

乱象三:“帽子”乱戴

互联网股权融资刚出现时,使用最广泛的命名是“股权众筹”,其“众筹”二字取意于海外的Crowdfunding,这个称谓目前仍在媒体宣传中广泛使用。总体来看,现在是股权众筹、私募众筹、非公开股权融资等各种名词满天飞。 据了解,根据现行规定,互联网平台上的股权投融资服务仅可面向特定对象,使用“众筹”一词并不贴切。相关机构如果想要突破特定对象限制,面向非特定公众实施股权众筹,或可能触及“非法集资”的红线。

2015810,中国证券业协会发布“关于调整《场外证券业务备案管理办法》个别条款”的通知指出,根据中国证监会《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》精神,将《场外证券业务备案管理办法》第二条第十项的“私募股权众筹”修改为“互联网非公开股权融资”。这样一来,现行的互联网股权融资业务,唯一合规的名称应是“非公开股权融资”,不宜再冠以“众筹”等名义。

乱象四:领投高杠杆转嫁风险

目前互联网股权融资平台的主流模式是“领投+跟投”模式,即由专业投资机构领投,起到尽职调查和估值定价的作用,散户投资人再后续跟投,与机构共担风险共享收益。在这样的模式下,领投专业机构与跟投散户投资者的投资比例很有讲究,如果领投机构所占比例过低,未免有机构借散户放杠杆以及将风险转嫁给后者的嫌疑。

记据调查发现,京东东家最近8个创投板股权项目中,领投机构投资额占上线募集金额的比例分别为,“占空比”项目为29%,“右脑人”为33%,“凹凸租车”为15%,“北斗车卫士”为20%,“海拓”为62%,“摩卡爱车”为36%,“空空旅行”为15%,“婚派”为36%。结果显示,一半项目的领投比重低于30%,占比40%以下的近9成。

乱象五:股权债权纠缠不清

股权与债权均是资本市场的成熟产品,虽然都可作为企业融资工具,但对应的权利、义务等本质却完全不同。将债权产品包装成“股权概念”进行营销,是对投资者的严重误导。证券时报记者调查发现,当前运行中的多家股权投资平台,都有“明股实债”的操作方法,或已涉嫌违规。列在京东东家私募股权板块的融资项目,分为创投板和消费板,但相关提示字体偏小,投资者不易区分。其中,消费板的项目虽混同在股权板块中,但观其回报机制,主要由约定期限的本金回购、约定比例的东家分红和约定金额的“消费金”构成,其金融实质是债权产品而非股权产品。

您可能喜欢
微信
关注银子铺
APP
扫一扫下载APP
客服
QQ在线咨询 9:00~21:00
计算